Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter

1. Traditional Interest-Rate Channel:

2. Other Asset Price Channels:

Exchange Rate Effects on Net Export

·        Tobin’s q Theory àhow monetary policy can affect the economic through its effects on the valuation of equities(stock):

M↑ à Pe ↑à q↑ à I↑ à Y↑

·       

M↑ à Pe ↑à Wealth ↑ à C↑ à Y↑

Wealth Effect:

3. Credit View

·        Bank Lending Channel:

	M↑ à bank deposits↑ à bank loans↑ à I↑ à Y↑

 

·        Balance Sheet Channel

	M↑ à Pe ↑à adverse selection↓, moral hazard ↓ à lending↑ à I↑ à Y↑

 

·        Cash Flow Channel:

	M↑ à i↓ à cash flow↓  à adverse selection↓, moral hazard ↓ à lending↑ à I↑ à Y↑

 

·        Unanticipated Price Level Channel:

	M↑ à unanticipated P↑ à adverse selection↓, moral hazard ↓ à lending↑ à I↑ à Y↑

 

·        Household Liquidity Effects:

	M↑ à Pe ↑à financial assets ↑ à likelihood of financials distress ↓ à consumers durable and housing expenditure à Y↑